Ipo là gì và cách đầu tư vào một (6 trường hợp)

Bạn có nên đầu tư vào đợt chào bán lần đầu ra công chúng không?

Có kế hoạch đầu tư vào một đợt IPO? Bạn cần biết những gì bạn đang đưa mình vào. Để hiểu rõ nhất về IPO là gì, trước tiên chúng ta hãy định nghĩa thuật ngữ.

IPO là viết tắt của Phát hành lần đầu ra công chúng. Đó là thời điểm trong cuộc đời của một công ty mới khi cổ phiếu của công ty được chào bán ra công chúng thông qua việc niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán khác nhau thông qua dịch vụ của các nhà môi giới chứng khoán.

Đây là những gì Warren Buffet nói về việc đầu tư vào một công ty: “Đầu tư vào IPO là một trò chơi ngu ngốc và các nhà đầu tư nên tránh xa chúng hơn là đầu tư vào chúng”.

Sự đồng thuận chung trên thị trường chứng khoán ủng hộ tuyên bố này và nói rằng nhà đầu tư cổ phiếu trung bình nên tránh xa các đợt IPO.

Vậy tại sao lại có rất nhiều sự phấn khích mỗi khi cổ phiếu IPO? Tại sao nhiều người trong giới đầu tư chứng khoán lại phát cuồng khi muốn tham gia vào cuộc chơi?

Tôi không tự nhận mình là một chuyên gia trong lĩnh vực đầu tư vào IPO nhưng tôi biết đủ để đưa ra câu trả lời cho câu hỏi này bằng cách đưa ra các ví dụ về các tình huống khác nhau (sáu trong số đó) minh họa những gì có thể xảy ra với một khoản đầu tư vào IPO trong thời gian ngắn dài hạn và dài hạn.

Trước khi đi vào phần nội dung của bài viết này, trước tiên tôi hãy cho những độc giả có thể hiểu rõ về IPO là gì và chúng ra đời như thế nào. Trình tự thời gian của các sự kiện trong cuộc đời của một công ty mới thành lập dưới đây sẽ cho người đọc hiểu rõ về cách sinh vật được gọi là IPO này được sinh ra và nuôi dưỡng.

Sự ra đời của một công ty

Khi mới thành lập hoặc trong giai đoạn sơ khai, một doanh nghiệp có lẽ chỉ bắt đầu với một khái niệm trong tâm trí của người sáng tạo. Nó có thể là một phát minh sản phẩm mới hoặc một chương trình dịch vụ mới được hình thành. Sau đó, người sáng tạo / người khởi xướng chuyển đổi khái niệm của mình thành vật chất bằng cách thành lập một doanh nghiệp để quảng bá và bán tác phẩm của mình ra thế giới bên ngoài.

Trong hầu hết các tình huống, người tạo / người khởi tạo không có tất cả các nguồn lực và trình độ chuyên môn cần thiết để đưa doanh nghiệp phát triển. Tài chính, bí quyết tiếp thị, yêu cầu pháp lý và năng lực sản xuất chỉ là một số yếu tố cần thiết cho một doanh nghiệp mới. Đối tác có thể được gọi để cung cấp các yêu cầu này.

Nhóm các nhà đầu tư / đối tác đầu tiên này được gọi đúng hơn là những người sáng lập của doanh nghiệp kinh doanh mới thành lập. Hầu hết, nếu không phải tất cả, trong số những người sáng lập này đầu tư tiền của riêng họ để tài trợ cho liên doanh trong những nỗ lực đầu tiên thâm nhập thị trường. Khi công việc kinh doanh phát triển, sẽ có lúc những người sáng lập phải đối mặt với nhu cầu rót thêm vốn để tài trợ cho sự phát triển không ngừng của công ty còn non trẻ.

Sau khi cạn kiệt quỹ cá nhân của họ, gia đình và bạn bè cũng như các khoản vay bên ngoài, nguồn tài chính của công ty có thể không còn đủ để hỗ trợ các dự án đầy tham vọng của công ty. Nó có thể đã đến một thời điểm mà cần phải có một lượng vốn lớn để duy trì đà tăng trưởng.

Nhà đầu tư thiên thần (Nhà đầu tư bên ngoài) và Công ty đầu tư mạo hiểm

Đây là thời điểm mà những người sáng lập có thể quay sang các nhà đầu tư bên ngoài bằng cách mời các nhà đầu tư thiên thần hoặc các công ty đầu tư mạo hiểm để rót vốn cần thiết. Nhà đầu tư thiên thần là một cá nhân tư nhân giàu có hoặc một nhóm các cá nhân giàu có đầu tư vào một công ty mới thành lập hoặc công ty trẻ với mục tiêu hỗ trợ công ty thực hiện các mục tiêu kinh doanh và hy vọng kiếm được lợi nhuận kếch xù từ thành công của nó.

Một công ty đầu tư mạo hiểm rất giống với một nhà đầu tư thiên thần. Các công ty đầu tư mạo hiểm thường là các công ty doanh nghiệp có nhóm cổ đông hoặc đối tác riêng với mục đích chính là đầu tư tiền giống hoặc tài trợ bổ sung vào các doanh nghiệp mới đầy hứa hẹn. Nó tìm cách phát triển một công ty non trẻ trở thành một công ty có sức mạnh tài chính và giá trị cao đến mức cuối cùng nó có thể được chào bán ra công chúng như một công ty có tương lai sinh lời rất hứa hẹn. Đây là mục tiêu cuối cùng của công ty đầu tư mạo hiểm. Bán cổ phiếu của công ty cho công chúng với giá cao hơn nhiều so với giá họ đã trả và điều này được thực hiện thông qua đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng.

Tại sao một công ty cần phải công khai?

Có ba lý do chính mà một công ty tư nhân muốn chào bán cổ phiếu của mình ra công chúng và do đó trở thành một công ty đại chúng. Đầu tiên và quan trọng nhất là việc chào bán ra công chúng cho phép một công ty đạt được cơ sở vốn cực lớn để huy động thêm vốn cổ phần.

Một lý do khác có thể là do những người sáng lập ban đầu cùng với các nhà đầu tư thiên thần và / hoặc các nhà đầu tư mạo hiểm muốn tăng thêm giá trị cho cổ phiếu của họ thông qua một đợt chào bán công khai. Một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, hay còn gọi là IPO, trở thành một cuộc bán đấu giá cổ phiếu công khai trên thực tế khi được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Trong hầu hết các trường hợp, giá cổ phiếu được người mua lo lắng tăng lên một cách điên cuồng, những người tin rằng họ đang ở mức cơ bản của một công ty mới đầy hứa hẹn.

Lý do thứ ba là IPO giúp những người sáng lập công ty và các nhà đầu tư cổ phần tiếp theo giao dịch cổ phiếu của họ trên thị trường mở dễ dàng hơn.

Quy trình liên quan đến việc chào bán lần đầu ra công chúng là gì?

Bước đầu tiên là chỉ định một người quản lý thực hiện một quá trình dài và tốn kém, trải qua tất cả các thủ tục pháp lý để có được sự chấp thuận chào bán cổ phiếu của công ty cho công chúng đầu tư. Đây là lúc các ngân hàng đầu tư phát huy tác dụng.

Ngân hàng đầu tư được chỉ định hoặc một tổ hợp các ngân hàng đầu tư sẽ thực hiện quá trình IPO. Điều này có nghĩa là họ chấp nhận hoàn toàn chịu trách nhiệm về tất cả các hành động cần thiết để đưa công ty vượt qua tất cả các giai đoạn của quá trình IPO. Điều này bao gồm việc hấp thụ tất cả các chi phí và chi phí liên quan có thể khá lớn trong thời gian rất dài để đạt được mục tiêu chính là chào bán công khai.

Trong số những thứ khác, họ lo chuẩn bị tài liệu / tập quảng cáo quan trọng được gọi là “bản cáo bạch”. Tập sách nhỏ này cung cấp cho các nhà đầu tư thông tin quan trọng như mô tả hoạt động kinh doanh của công ty, báo cáo tài chính, tiểu sử của các cán bộ và giám đốc, thông tin chi tiết về khoản bồi thường của họ, bất kỳ vụ kiện tụng nào đang diễn ra, danh sách tài sản quan trọng và bất kỳ thông tin quan trọng nào khác ^(Wikipedia). Bản cáo bạch này được phân phối bởi công ty bảo lãnh phát hành và các công ty môi giới cho các nhà đầu tư tiềm năng.

Bìa mẫu của Bản cáo bạch IPO

Đối với các dịch vụ của mình, tập đoàn các ngân hàng đầu tư được đảm bảo một phần lớn của tất cả các cổ phiếu mới phát hành trong đợt IPO. Tập đoàn có nghĩa vụ mua tất cả số cổ phần mà nó đã đăng ký mua. Giá cổ phiếu được chào bán cho tập đoàn ở mức chiết khấu và theo cách này, họ nhận được khoản thanh toán cho các dịch vụ của mình.

Tập đoàn sau đó có thể bán công khai cổ phiếu của họ trên thị trường chứng khoán (vào hoặc sau ngày IPO) với giá thị trường phổ biến. Gần như chắc chắn rằng giá cổ phiếu giao dịch công khai sẽ cao hơn giá đăng ký bởi vì, dù cố tình hay không, cổ phiếu trước IPO luôn bị định giá thấp hơn. Điều này đã từng xảy ra trong hầu hết các đợt IPO.

Ví dụ: Một công ty phát hành có thể định giá cổ phiếu trước khi IPO của mình là 10 đô la nhưng có thể chào bán nó cho tập đoàn với giá chiết khấu là 8 đô la hoặc với bất kỳ mức giá nào dưới 10 đô la. Vào ngày IPO, cổ phiếu có thể tham gia thị trường đại chúng với giá từ 15 đô la trở lên, trong trường hợp đó, tập đoàn này có thể thực hiện việc tiêu diệt số cổ phiếu nắm giữ của mình.

Ai Được Mua Cổ Phiếu Với Giá Trước IPO?

Thật không may cho các nhà đầu tư cổ phiếu trung bình, những người được gọi là nhà đầu tư bên ngoài, nó không phải là dễ dàng. Trên thực tế, hầu như không thể để các nhà đầu tư bên ngoài mua được cổ phiếu mới phát hành với giá trước IPO.

Đây là những gì xảy ra trong một đợt chào bán IPO.

Sau khi tất cả các thủ tục pháp lý cần thiết đã được tuân thủ, công ty phát hành và tập đoàn ngân hàng đầu tư hiện đã sẵn sàng phân bổ cổ phiếu IPO cho tất cả các bên quan tâm với mức giá trước khi IPO. Giá và ngày được thiết lập cho việc phát hành cổ phiếu ra công chúng đầu tư. Nhưng trước ngày đó, các bên nắm giữ cổ phiếu trước IPO bắt đầu phân bổ cổ phiếu cho những khách hàng và bạn bè quý giá nhất của họ. Hầu hết trong số này là các nhà đầu tư tổ chức và các nhà môi giới chứng khoán và nhà đầu tư lớn như Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade và nhiều công ty khác. Những người nhận cổ phiếu trước IPO đã được chia cổ phiếu lần lượt phân bổ phần của họ cho các khách hàng có giá trị nhất của họ.

Những Khách Hàng Có Giá Trị Nhận Cổ Phần Trước IPO là Ai?

Tùy thuộc vào công ty môi giới được sử dụng, khách hàng có giá trị thường thuộc một hoặc nhiều loại. Những người có tài khoản có tài sản ít nhất 250.000 đô la trở lên với công ty, những người đã giao dịch khối lượng lớn cổ phiếu nhiều lần trong một khoảng thời gian, từ 30 lần trở lên trong 12 tháng hoặc những người có danh mục cổ phiếu lớn theo công ty môi giới quản lý trực tiếp của công ty.

Mỗi công ty có thể có các yêu cầu khác mà khách hàng cần đáp ứng để đủ điều kiện nhận tiền thưởng. Trừ khi một nhà đầu tư bên ngoài đáp ứng các yêu cầu này, họ sẽ phải mua cổ phiếu trên thị trường mở vào ngày IPO.

Trái ngược với sự khôn ngoan của thị trường chứng khoán Các đợt IPO có thể thực sự là khoản đầu tư tốt

Mặc dù hầu hết các chuyên gia am hiểu về thị trường chứng khoán sẽ khuyên bạn không nên đầu tư vào một đợt IPO sắp tới, nhưng có những tình huống khi IPO là khoản đầu tư tốt. Tuy nhiên, người ta phải lưu ý rằng việc mua cổ phiếu IPO là đầu cơ rõ ràng. Đặt cược rằng công ty bạn đang mua sẽ phát triển thành một liên doanh thành công để giúp bạn có thể thu được lợi nhuận tuyệt vời sau này.

Những trường hợp thành công như cổ phiếu FANG luôn được ghi nhớ khi người ta nghĩ đến việc thu về lợi nhuận từ các đợt IPO. FANG là viết tắt của F acebook, Một Mazon, N etflix và G oogle. Những công ty này đã mang lại sự giàu có ngoài sức tưởng tượng cho những ai đầu tư vào chúng khi chào bán công khai lần đầu. Một số công ty khác đã mang lại lợi nhuận lớn (tính đến thời điểm viết bài này) là Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), chỉ là một vài cái tên. Hãy nhớ rằng những điều này là hiếm và không xảy ra thường xuyên.

Ở phía bên kia của hàng rào, có những đợt IPO đã gây thất vọng hoàn toàn cho những người mua vào ngày IPO. So sánh người chiến thắng với người thua cuộc dường như có khoảng số chẵn ở cả hai bên. Tuy nhiên, trong dài hạn dường như có nhiều người chiến thắng hơn kẻ thua cuộc. Điều này có cho chúng ta biết rằng đầu tư vào IPO trong dài hạn có phải là con đường để đi?

Hãy cùng tìm hiểu.

6 Kịch bản về thời điểm đầu tư vào IPO

Tôi đã xem xét các đợt IPO trước đây của những năm trước và thiết kế sáu kịch bản khác nhau để đầu tư vào chúng. Sáu tình huống về thời điểm đầu tư và ngày thanh lý được minh họa trong bảng sau. Bài đánh giá của tôi bao gồm các đợt IPO được lựa chọn ngẫu nhiên trong các năm 2015 và 2016, tổng cộng là 16 trong số đó.

Nếu tôi đầu tư 5.000 đô la cho mỗi lần IPO thì tổng số vốn đầu tư của tôi trong hai năm 2015 và 2016 sẽ là 80.000 đô la (5.000 đô la x 16 lần IPO).

cảnh 1

Trong kịch bản đầu tiên được hiển thị trong Bảng 1, tôi giả định mua từng cổ phiếu vào những ngày đầu tiên của IPO và bán hoặc đóng vị thế một tuần sau đó. Trong số 16 cổ phiếu tôi tham gia, có 7 cổ phiếu chiến thắng và 9 cổ phiếu giảm giá. Giả sử tôi đầu tư 5.000 đô la vào mỗi cổ phiếu tại mỗi ngày IPO, kết quả của việc nắm giữ trong một tuần là một khoản lãi dương tính theo đồng đô la (85.923 đô la), mặc dù có 9 cổ phiếu thua lỗ và chỉ có 7 người chiến thắng. Như mọi người có thể thấy từ bảng, Shopify và Fitbit là những người chiến thắng lớn đến mức họ đã bù đắp cho tất cả những người thua cuộc.

Tình huống 2

Trong kịch bản thứ hai, Bảng 2, tôi mua từng cổ phiếu vào những ngày đầu tiên của IPO và bán chúng một tháng sau đó. Có 9 người chiến thắng đến 7 người thua cuộc, với giá trị đô la cuối kỳ tốt hơn và tỷ lệ tăng phần trăm cao hơn.

Tình huống 3

Bây giờ chúng ta hãy chuyển sang kịch bản 3, Bảng 3. Cổ phiếu IPO được mua vào ngày đầu tiên và bán 6 tháng sau đó. Ở đây chúng tôi tìm thấy 10 người chiến thắng so với chỉ 6 người thua cuộc. Trong trường hợp này, mặc dù số lượng vị trí chiến thắng nhiều hơn, nhưng kết quả cuối cùng không tốt như hai tình huống đầu tiên.

Tình huống 4

Trong kịch bản 4, Bảng 4, các cổ phiếu IPO được giữ dài hạn cho đến ngày 22 tháng 3 năm 2018, ngày bài báo này được viết. Các đợt IPO trước đó được tổ chức trong hơn hai năm và các đợt IPO muộn hơn trong hơn một năm.

Vào ngày 22 tháng 3 năm 2018, danh mục cổ phiếu IPO đã tạo ra 10 người chiến thắng và 6 người thua cuộc với tổng giá trị là 149.810 đô la. Điều này thể hiện lợi tức đầu tư là 87% (149.810 ÷ 80.000). Lợi nhuận không tồi trong thời gian nắm giữ dưới ba năm.

Tình huống 5

Bây giờ chúng ta hãy xem điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta điều chỉnh tình huống một chút. Thay vì mua cổ phiếu IPO vào ngày đầu tiên chào bán, hãy giả sử tôi mua mỗi cổ phiếu trong số đó 1 tuần sau mỗi ngày phát hành.

Kịch bản này tạo ra số lượng người chiến thắng nhiều nhất so với người thua cuộc. Ngay cả khi tổng giá trị không tốt bằng trong Kịch bản 4, nó vẫn trả về ROI tốt là 70%.

Tình huống 6

Trong kịch bản này, tôi đã mua cổ phiếu IPO một tháng sau ngày phát hành.

Như trong kịch bản 5, chương trình này tạo ra cùng một số lượng người chiến thắng nhưng tổng giá trị thậm chí còn ít hơn kịch bản 5.

Phần kết luận

Dựa trên những con số mà tôi đã trình bày trong bài viết này, liệu có an toàn để nói rằng đầu tư vào IPO trong dài hạn có ý nghĩa đầu tư tốt không?

Những con số đang nói rằng không nên đầu tư vào một đợt IPO với kỳ vọng kiếm được tiền giết người trong một thời gian ngắn. Nhưng về lâu dài, có vẻ như IPO là khoản đầu tư tốt.

Các con số cũng cho thấy rằng việc phát hành IPO vào ngày đầu tiên phát hành là hợp lý hơn là đợi một tuần hoặc một tháng.

Đối với những người tin rằng IPO mang tính chất đầu cơ, những con số hiển thị ở đây khiến nó đáng để suy đoán trong IPO.

Người đọc phải ghi nhớ rằng các cổ phiếu hiển thị trong bài viết này được chọn ngẫu nhiên. Tôi tự hỏi những con số sẽ hiển thị như thế nào nếu chúng tôi thực hiện cùng một bài tập nhưng bao gồm các trọng số nặng như cổ phiếu FANG và Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) và Baidu (BIDU).

Tôi cứ để bạn tự rút ra kết luận.