Mục lục:
Trái phiếu công ty
Cổ phiếu là một cách để các nhà đầu tư mua một phần của tổ chức và chia sẻ lợi nhuận trong tương lai của tổ chức đó. Các nhà đầu tư mua trái phiếu do công ty phát hành để cho vay tiền như một khoản vay, thu lãi trong suốt thời gian vay. Các công ty phát hành trái phiếu dưới dạng chứng khoán nợ (cho vay) cho các nhà đầu tư để tài trợ cho các dự án quan trọng và đại tu như phát triển mảng kinh doanh mới hoặc mua lại quy mô lớn. Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro vỡ nợ dựa trên xếp hạng tín nhiệm và khả năng của tổ chức phát hành để tạo ra đủ lợi nhuận để trả nghĩa vụ nợ.
Không yêu cầu tài sản đảm bảo khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp; thay vào đó, nhà đầu tư phải dựa vào xếp hạng tín nhiệm của tổ chức phát hành nợ để xác định khả năng vỡ nợ. Tài sản đảm bảo là một hình thức bảo hiểm được thiết kế để trả nợ khi không có tiền mặt. Nếu không có nó, rủi ro sẽ cao hơn khi các nhà đầu tư chỉ dựa vào khả năng trả nợ của tổ chức phát hành với thu nhập trong tương lai. May mắn thay cho các nhà đầu tư, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp cao hơn so với các loại chứng khoán nợ khác như tín phiếu kho bạc, trái phiếu và trái phiếu do chính phủ phát hành.
Rủi ro
Rủi ro liên quan đến việc tài trợ cho trái phiếu doanh nghiệp thường được phản ánh trong giá trái phiếu, bị ảnh hưởng bởi cấu trúc kỳ hạn và vỡ nợ cũng như tính kém thanh khoản (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Tín dụng, lãi suất và thanh khoản là các loại rủi ro trái phiếu doanh nghiệp gắn trực tiếp với hoạt động của tổ chức phát hành. Một số trái phiếu công ty có các khoản dự phòng, cung cấp bảo hiểm giới hạn đối với các loại rủi ro phổ biến của trái phiếu công ty, nhưng không có cách nào cung cấp sự an toàn khi thất bại. Rủi ro là điều tất yếu và khó tránh khỏi.
Do đó, hiểu rủi ro là quan trọng đối với các nhà đầu tư cũng như các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, giữa hai bên, trái chủ dễ bị tổn thương nhất trước các nguy cơ vỡ nợ. Nếu không có tài sản thế chấp, các nhà đầu tư đang đánh cược vào năng lực của công ty phát hành để chuyển lợi nhuận. Amazon có thể sử dụng tài trợ bằng nợ như một nguồn tài trợ vì khả năng duy trì thị phần và tạo ra tiền mặt đã được chứng minh của họ.
Xếp hạng tín dụng
Xếp hạng tín nhiệm của một tổ chức là một thước đo chính khi suy đoán giá trị đầu tư của trái phiếu doanh nghiệp. Xếp hạng tín dụng do các tổ chức xếp hạng tín dụng có uy tín (CRA) phát hành và xác nhận là bắt buộc đối với tư cách là người vay doanh nghiệp (Duff, & Einig, 2015), và phụ thuộc nhiều vào hiệu suất lợi tức dự kiến trong khung thời gian được đề xuất trong trái phiếu. Chỉ định chất lượng tín dụng thay đổi theo từng CRA, từ cao ('AAA' đến 'AA') đến trung bình ('A' đến 'BBB') đến thấp ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' đến ' C ') (Chen, 2017). Xếp hạng tín dụng của Amazon trong thời gian tài trợ mua lại Whole Foods đã được tăng lên -AA, đủ để chứng minh cho khoản vay nợ lên tới hàng tỷ USD.
Sự mua lại
Amazon thông báo sẽ mua Whole Foods vào tháng 6 năm 2017 với giá 13,7 tỷ đô la tiền mặt (Cusumano, 2017). Whole Foods là chuỗi cửa hàng tạp hóa quốc gia phục vụ khách hàng thuộc tầng lớp trung lưu hướng tới sức khỏe và có hơn 500 cửa hàng trên toàn quốc. Để tài trợ cho một giao dịch mua lớn như vậy, Amazon đã đề xuất bán ước tính 16 tỷ đô la trái phiếu cho bảy kỳ hạn khác nhau (Stone, 2017). Theo truyền thống, trái phiếu có một ngày đáo hạn cụ thể tại thời điểm đó mệnh giá của trái phiếu phải được thanh toán (Brigham & Ehrhardt, 2017). Thời gian đáo hạn cho bộ sưu tập trái phiếu của Amazon dao động từ bảy đến bốn mươi năm.
Các trái phiếu kỳ hạn 10 năm phổ biến nhất, dự kiến sẽ có lãi suất trái phiếu khoảng 3,35% (Stone, 2017). Mệnh giá của trái phiếu là giá trị đã nêu tại thời điểm ban đầu; lãi suất coupon là khoản thanh toán coupon (hàng năm hoặc hai năm một lần) chia cho mệnh giá (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch và Goldman Sach's chịu trách nhiệm tạo điều kiện bảo lãnh cho khoản vay cầu trị giá 13,7 tỷ USD. Dựa nhiều vào xếp hạng tín dụng của Amazon và những tác động tích cực được dự báo khi kết hợp với Whole Foods; mỗi tổ chức tài chính cam kết 6,85 tỷ đô la trong trái phiếu từ 7 đến 40 năm để tài trợ cho liên minh (Brown, 2017). Ông trùm thương mại điện tử của Jeff Bezos từ lâu đã tập trung vào các khoản đầu tư đáng kể được thiết kế nghiêm ngặt để phát triển kinh doanh và tăng thị phần, thay vì thúc đẩy lợi nhuận (Clark, 2014).Xếp hạng tín dụng của Amazon không còn xa lạ với những biến động. May mắn thay cho Bezos, các nhà phân tích thị trường tiếp tục nhận thấy chứng khoán trái phiếu của Amazon nằm trong phạm vi lãnh thổ cấp độ đầu tư (Clark, 2014).
Tất cả có nghĩa là gì
Các nhà phân tích thị trường tin rằng việc sáp nhập sẽ chuyển thành xếp hạng tín dụng tích cực ngay lập tức vì kỳ vọng trong tương lai tiếp tục tăng đối với cả hai tổ chức. Quan hệ đối tác với Whole Foods sẽ giúp việc giao hàng tạp hóa của Amazon trở nên suôn sẻ, thuận tiện và có thể tiếp cận được đối với hàng triệu khách hàng thông qua các địa điểm đã có trên khắp thế giới.
Người giới thiệu
Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). Quản lý tài chính: Lý thuyết & Thực hành lần thứ 15 xuất bản. Mason, OH: Học tập Cengage. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 7/10/2017, tr1-1. 1p., Cơ sở dữ liệu: Hoàn thành Nguồn Doanh nghiệp
Chen, J. (2017). Chất lượng tín dụng. Lấy từ
Clark, E. (2014). Moody's Cắt giảm triển vọng sau khi chào nợ Amazon. WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 12/2/2014, Vol. 208, số 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon và Whole Foods: Thực hiện theo chiến lược (và tiền bạc). Kiểm tra việc Amazon mua lại Whole Foods gần đây. Truyền thông của ACM, Tập # 60, Số 10.
Duff, A., & Einig, S. (2015). Người phát hành nợ: Mối quan hệ với cơ quan xếp hạng tín dụng và Bộ ba cô đơn: Nghiên cứu thực nghiệm về vai trò của cam kết. Tạp chí Đạo đức Kinh doanh, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Tạp chí Thị trường Tương lai. Tháng 11 năm 2012, Tập. 32 Số 11, tr1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / tương lai.20546., Cơ sở dữ liệu: Hoàn thành Nguồn Doanh nghiệp
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon đang bán trái phiếu để tài trợ cho việc mua thực phẩm toàn phần. Lấy từ
© 2019 Lani Morris