Bởi vì trái phiếu có thể được mua với số tiền gốc khác nhau, giá trái phiếu được tính theo phần trăm mệnh giá. “Mệnh giá” hoặc “mệnh giá” là giá trị của trái phiếu được in trên chứng chỉ trái phiếu. Nó là giá trị được sử dụng để tính toán các khoản thanh toán lãi suất và giá trị của tiền gốc trả cho người nắm giữ trái phiếu khi đáo hạn, hoặc giá hiện tại trên 100 đô la tiền gốc. Hãy xem chúng ta sẽ báo giá trái phiếu với giá hóa đơn là 963.701 đô la như thế nào.
Giá niêm yết cho trái phiếu này trên thị trường sẽ là 96,370. Kể từ thời điểm này trong bài viết, giá sẽ được tính theo phần trăm mệnh giá, như hình dưới đây.
Phần tỷ giá của nhiều trái phiếu, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, được báo giá trong ba mươi giây của một phần trăm, như được hiển thị bên dưới. Giá chúng tôi vừa tính toán do đó sẽ được trích dẫn như thế này. Lưu ý rằng dấu gạch ngang được sử dụng để tách phần phân số khi nó trong ba mươi giây.
Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có giá tính toán là 102,1875. Chúng tôi sẽ báo giá trên thị trường là 102 cộng với một phần nhỏ:
0,1875 = 6/32, như vậy
102,1875 = 102 6/32 = 102-06
Nếu chúng ta đang nói về trái phiếu có lãi suất cố định tiêu chuẩn, chúng ta có thể coi dòng phiếu giảm giá như một niên kim — nghĩa là, một loạt các khoản thanh toán cách đều nhau — và sử dụng công thức này. Phần đầu tiên của công thức cung cấp giá trị hiện tại của các khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá; thứ hai là giá trị hiện tại của khoản thanh toán gốc cuối cùng.
Chúng tôi sẽ sử dụng công thức để tính giá của trái phiếu này. Nhân tiện, vì giá luôn được báo trên 100 đô la tiền gốc, chúng tôi có thể đơn giản hóa tính toán của mình bằng cách sử dụng 100 đô la làm số tiền gốc. Việc tính toán sau đó sẽ cung cấp cho chúng tôi giá trực tiếp.
Trái phiếu: 1.000.000 đô la Kho bạc Mỹ
Thời gian đáo hạn sau 4 năm
Phiếu giảm giá 5% nửa năm
Lợi suất khi đáo hạn: 6,5%
CPN = 2,50, PRN = 100, n = 8, i = 0,065 / 2 = 0,0325
Giá = 2,50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94,790
.0325
Hãy thử một cái khác.
Trái phiếu: đáo hạn sau 4 năm
Phiếu giảm giá 4% hàng năm
Lợi suất khi đáo hạn: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i = 0,05
Giá = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96.454
.05
Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào một giao dịch. Một nhà giao dịch mua một trái phiếu trị giá 1.000.000 đô la tại 98-12. Cuối ngày hôm đó, cô ấy bán trái phiếu ở mức 98-28. Làm thế nào để chúng tôi tính toán xem cô ấy đã kiếm được bao nhiêu lợi nhuận?
Bán với giá 98-28 = 98.875
Đã mua ở 98-12 = 98.375
Lợi nhuận mỗi $ 100 =.500
Tổng lợi nhuận = (1.000.000 / 100) x.5 = 5.000 đô la
Cuối cùng, chúng ta không quên mối quan hệ giữa trái phiếu và lãi suất, lợi tức và giá trái phiếu.
1.000.000 USD trái phiếu kho bạc Mỹ với phiếu giảm giá 7,25%
Thời gian đáo hạn trong đúng 15 năm
Giá mua: 91,484 @ 8,25% lợi suất khi đáo hạn
Nếu lợi suất của trái phiếu loại này tăng lên 8,40%, giá trị của trái phiếu này sẽ giảm. Mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lợi tức trái phiếu là nghịch đảo.